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SPAC上市与IPO、买壳上市所需时间对比

2021-7-14 08:09| 发布者: knnliang| 查看: 132| 评论: 0

摘要: 对于SPAC造壳上市这一创新的金融方式,不少企业会说,“为何不选择在国内IPO、借壳上市。所有的资金都在家门口,看得见摸得着这样更安心。SPAC壳及SPAC上市远在美国,和SPAC操盘团队的更是不畅。”与沪深市场相比,S ...
对于SPAC造壳上市这一创新的金融方式,不少企业会说,“为何不选择在国内IPO、借壳上市。所有的资金都在家门口,看得见摸得着这样更安心。SPAC壳及SPAC上市远在美国,和SPAC操盘团队的更是不畅。”

SPAC上市与IPO、买壳上市所需时间对比


与沪深市场相比,SPAC上市登陆的美国资本市场更大、更成熟;利用SPAC这一造壳方式,SPAC上市具有费用低、时间短等优势。

然而,SPAC上市的优势并非众所周知。因此,文银国际将详谈SPAC造壳以及SPAC上市所需的时间。

SPAC上市作为近年来赴美上市的新捷径。不到一年,企业便能通过SPAC上市登录美国主板。从本质上来说,SPAC是一种为企业提供上市服务的金融工具。SPAC壳公司必须由投资领域资深人士或商界精英作为发起人。然后,SPAC再由共同基金、对冲基金等募集资金而组建上市。

SPAC在IPO后便能融得数千万美元资金。然后,SPAC管理人团队要为SPAC寻找一家高成长的非上市公司与之合并。这是因为SPAC公司是没有任何实际业务的现金壳公司。SPAC公司如不能在IPO两年内与并购标的合并。

SPAC公司就不得不面对清盘。即使SPAC清盘,SPAC公司的投资者也能安然无恙地拿回本金。这是由于SPAC公司募集的资金存放在托管账户里。除了和SPAC上市相关的费用,谁也不能动用SPAC托管账户里的资金。

SPAC上市主要包括以下流程:成立SPAC发起团队、成立SPAC壳公司、SPAC公司IPO,SPAC管理层寻找并购标的、SPAC公司与实体公司合并。具体而言,SPAC上市有以下步骤:

SPAC上市与IPO、买壳上市所需时间对比


1.SPAC管理团队设立SPAC公司;

2.SPAC公司向SEC提交发行申请文件

(1)SPAC公司与SEC进行预备会议

(2)SPAC公司向SEC提交注册登记署

(3)SSEC审查SPAC公司注册登记说明书

(4)SEC向SPAC公司发出第一封意见信

(5)SPAC公司修改注册登记书

(6)SEC复核SPAC公司注册登记书

(7)SEC向SPAC公司发出中止命令或通过

(8)NASQ(全国证券交易协会)复核SPAC公司上市申请

SPAC上市与IPO、买壳上市所需时间对比


3.SPAC公司向投资者路演

4.SPAC在纳斯达克或纽交所挂牌交易

5.SPAC管理层在两年内找到目标企业完成并购

6.SPAC管理层对目标企业做尽职调查

7.SPAC公司与目标企业确定合并方案

8.SPAC管理团队向股东路演

9.SPAC股东会投票批准是否并购

10.SPAC公司与SPAC并购标的合并完成并更名,正式在美国主板上市

11.SPAC并购后的上市公司在主板进行交易同步获得二次融资

与国内IPO、借壳上市相比,SPAC赴美上市有确定性高、时间短、并购估值高、费用低等4大优势。因此,国内越来越多的中小企业选择SPAC这一方式,登录美国资本市场。

据统计,2017年的上市企业,申报到会平均经历578天(约1年半),申报到发行平均经历687天(约2年)。其中,申报到预披露更新519天,预披露更新到上会106天,过会到发行107天。

根据IPO一览公众号统计2016的数据来看,2016年IPO从申报到上会的平均排队时长是753天。主板、中小板、创业板分别上会平均时长为782天、803天、688天。

甚至,连2017年审核最顺利的企业、用时较短的5家公司,排队的平均时间也在200天以上。

从登陆A股来说,企业上市约需要等4~5年的时间才能获得融资。

尽管借壳上市所消耗的平均时间远远小于直接上市所需的时间。但借壳上市至少需要一年的时间,多则更长时间才能重新上市。然而,这只是借壳上市的审批时间。借壳上市究竟需要多长时间并没有规律可寻。

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